3月29日晚，海普瑞（002399.SZ/9989.HK）發(fā)布2022年的年度業(yè)績(jī)報(bào)告。在疫情防控、全球供應(yīng)鏈擾動(dòng)等壓力背景下，海普瑞展現(xiàn)出逆勢(shì)環(huán)境中的強(qiáng)勁成長(zhǎng)活力和韌性。

業(yè)務(wù)板塊齊頭并進(jìn)，凈利潤(rùn)大增超兩倍

憑借著較強(qiáng)的執(zhí)行能力和靈活的運(yùn)營(yíng)能力，海普瑞實(shí)現(xiàn)了營(yíng)收利潤(rùn)雙增長(zhǎng)的成績(jī)。

【資料圖】

財(cái)報(bào)顯示，海普瑞2022年取得營(yíng)業(yè)收入71.59億元，同比上漲12.48%。按業(yè)務(wù)板塊來(lái)看，其中肝素產(chǎn)業(yè)鏈業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)銷售收入58.84億元，同比增長(zhǎng)9.8%；CDMO業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)收入10.84 億元，同比增長(zhǎng)33.32%。各板塊業(yè)務(wù)穩(wěn)步前行，展現(xiàn)出逆境環(huán)境中較好的抗風(fēng)險(xiǎn)能力和成長(zhǎng)韌性。

在收入穩(wěn)健增長(zhǎng)的同時(shí)，海普瑞的盈利能力也在持續(xù)釋放。2022年，公司歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)7.27億元，同比增長(zhǎng)201.96%；基本每股收益為0.4955元，同比增長(zhǎng)201.95%。另外，高分紅也體現(xiàn)出海普瑞對(duì)于后續(xù)發(fā)展的信心，公司擬向全體股東每10股派發(fā)現(xiàn)金紅利1.00元（含稅）。

數(shù)據(jù)來(lái)源：公司財(cái)報(bào)

依諾肝素鈉制劑再破新高，原料藥業(yè)績(jī)修復(fù)顯著

2022年，海普瑞在肝素產(chǎn)業(yè)鏈上持續(xù)發(fā)力，加速市場(chǎng)擴(kuò)張，無(wú)論在肝素制劑板塊還是肝素原料藥板塊上均實(shí)現(xiàn)較快增長(zhǎng)。

在肝素制劑業(yè)務(wù)上，2022年，公司制劑產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)銷售收入人民幣32.10億元，同比增加21.70%，總公司收入的44.84%。其中，依諾肝素制劑的全球市場(chǎng)份額穩(wěn)步提升。目前該制劑已在全球60個(gè)國(guó)家完成注冊(cè)，并在40多個(gè)國(guó)家和地區(qū)實(shí)現(xiàn)上市銷售。

財(cái)報(bào)顯示，2022年依諾肝素制劑全球銷量突破2億支，同比增加22.31%，在歐洲、美國(guó)、中國(guó)等主要區(qū)域市場(chǎng)的同比銷量皆實(shí)現(xiàn)突破，穩(wěn)居肝素制劑市場(chǎng)頭部地位。

在肝素原料藥業(yè)務(wù)上，2022年公司實(shí)現(xiàn)銷售收入26.74億元，業(yè)績(jī)修復(fù)顯著。作為全球最大的肝素原料藥供應(yīng)商，憑借著原料藥的產(chǎn)品質(zhì)量?jī)?yōu)勢(shì)，海普瑞與主要客戶保持著長(zhǎng)期穩(wěn)定的供應(yīng)關(guān)系。同時(shí)，海普瑞持續(xù)優(yōu)化全球供應(yīng)鏈運(yùn)營(yíng)策略，有效的肝素產(chǎn)業(yè)鏈運(yùn)營(yíng)管理使公司盈利能力不斷提升。

隨著原材料采購(gòu)價(jià)格下降并逐步傳導(dǎo)到銷售環(huán)節(jié)，公司肝素原料藥業(yè)務(wù)的毛利水平也有所改善，毛利率上升至27.7%。隨著肝素原料藥市場(chǎng)規(guī)模持續(xù)擴(kuò)大，相關(guān)擾動(dòng)因素利空出盡，該板塊業(yè)務(wù)將持續(xù)為公司帶來(lái)業(yè)績(jī)貢獻(xiàn)。

CDMO增長(zhǎng)潛力可期，探索創(chuàng)新藥新增長(zhǎng)點(diǎn)

依托在肝素產(chǎn)業(yè)鏈業(yè)務(wù)上積累的成功經(jīng)驗(yàn)和豐富資源，海普瑞不斷尋求新的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)點(diǎn)。

一方面，關(guān)注到CDMO作為藥物研發(fā)過(guò)程中的關(guān)鍵一環(huán)，全球生物藥CDMO需求持續(xù)旺盛。海普瑞憑借自身優(yōu)異的研發(fā)技術(shù)和充足的生產(chǎn)能力，通過(guò)旗下賽灣生物和SPL兩家全資子公司，專注于各種重組及天然衍生的大分子和基因治療產(chǎn)品的CDMO業(yè)務(wù)。

2022年，海普瑞的大分子CDMO業(yè)務(wù)快速增長(zhǎng)，在歐美等海外市場(chǎng)的運(yùn)營(yíng)和銷售均取得不錯(cuò)成績(jī)。

從平臺(tái)運(yùn)營(yíng)情況來(lái)看，賽灣生物持續(xù)提升的市場(chǎng)洞察和業(yè)務(wù)拓展能力，其在手訂單也維持較好的上升態(tài)勢(shì)，服務(wù)型收入的毛利率維持在40%以上的水平。例如，賽灣生物與全球知名的生命科學(xué)、先進(jìn)生物技術(shù)及應(yīng)用材料供應(yīng) Avantor公司達(dá)成合作，為生物醫(yī)藥客戶提供符合美國(guó)cGMP標(biāo)準(zhǔn)的質(zhì)粒生產(chǎn)服務(wù)以及GMP級(jí)別的質(zhì)粒產(chǎn)品，將進(jìn)一步鞏固賽灣生物的技術(shù)壁壘和品牌優(yōu)勢(shì)。

SPL的CDMO業(yè)務(wù)在克服當(dāng)?shù)丨h(huán)境的影響，積極恢復(fù)高效的營(yíng)運(yùn)及項(xiàng)目管理的同時(shí)，還深挖客戶需求，營(yíng)收利潤(rùn)均實(shí)現(xiàn)兩位數(shù)的增長(zhǎng)。

借助賽灣生物和SPL在創(chuàng)新生物制藥領(lǐng)域的經(jīng)驗(yàn)優(yōu)勢(shì)，海普瑞也將更好的把握全球生物醫(yī)藥領(lǐng)域的增長(zhǎng)機(jī)會(huì)，從而支撐公司的管線藥物的創(chuàng)新研發(fā)。

另一方面，由于全球市場(chǎng)上仍有許多未被滿足的臨床需求，海普瑞以患者需求為初心，圍繞肺炎、腫瘤等多個(gè)疾病，聚焦差異化創(chuàng)新藥物的投資、探索、開(kāi)發(fā)和商業(yè)化。目前，海普瑞擁有一條超過(guò)20個(gè)同類首創(chuàng)的創(chuàng)新藥產(chǎn)品線，廣泛覆蓋超30種適應(yīng)癥。

順應(yīng)政策和市場(chǎng)，把握長(zhǎng)期增長(zhǎng)機(jī)遇

政策作為影響行業(yè)和企業(yè)發(fā)展方向的關(guān)鍵因素，近期，第八批國(guó)家組織藥品集中采購(gòu)正式啟動(dòng)，肝素產(chǎn)品被首次納入國(guó)采范圍。海普瑞表示將積極支持國(guó)家醫(yī)藥帶量采購(gòu)政策，把握提升品牌知名度，擴(kuò)大中國(guó)市場(chǎng)銷售份額的機(jī)遇，助力公司全球制劑業(yè)務(wù)的快速發(fā)展。

隨著藥品集采逐步常態(tài)化，未來(lái)行業(yè)持續(xù)分化，海普瑞在肝素產(chǎn)業(yè)鏈中的龍頭效應(yīng)將進(jìn)一步凸顯，有望持續(xù)從中獲益實(shí)現(xiàn)長(zhǎng)期價(jià)值增長(zhǎng)。

另外，把握CDMO及創(chuàng)新藥的增長(zhǎng)機(jī)遇亦是海普瑞未來(lái)的戰(zhàn)略重點(diǎn)。基于龐大的市場(chǎng)需求，海普瑞持續(xù)完善產(chǎn)能布局，有效推進(jìn)創(chuàng)新藥臨床進(jìn)程，進(jìn)一步從多方面鞏固自身市場(chǎng)地位并筑高競(jìng)爭(zhēng)力。

小結(jié)

去年，隨著二級(jí)市場(chǎng)的回調(diào)傳導(dǎo)到一級(jí)市場(chǎng)，整個(gè)醫(yī)藥板塊面臨著一場(chǎng)估值體系調(diào)整和投資邏輯重塑。期間，海普瑞不僅保證了藥品的穩(wěn)定交付，實(shí)現(xiàn)了業(yè)績(jī)的穩(wěn)步增長(zhǎng)，同時(shí)全球供應(yīng)鏈管理的持續(xù)優(yōu)化，體現(xiàn)出公司商業(yè)模式、盈利能力的韌性。

接下來(lái)，復(fù)雜多變的市場(chǎng)環(huán)境對(duì)醫(yī)藥企業(yè)而言既是挑戰(zhàn)也是機(jī)遇。如何突破思維局限，走出舒適區(qū)，挖掘多元增長(zhǎng)引擎是醫(yī)藥企業(yè)未來(lái)制勝的關(guān)鍵。其中，海普瑞作為肝素產(chǎn)業(yè)鏈的領(lǐng)軍企業(yè)，在鞏固自身業(yè)務(wù)優(yōu)勢(shì)的同時(shí)，探索新的突破機(jī)遇。隨著新一輪資本的理性回歸，或許可以期待海普瑞在行業(yè)修復(fù)時(shí)取得更好的表現(xiàn)。

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