3月29日，陽光保險發布了上市后第一份年度業績報告。

(資料圖)

先來看幾個數據。2022年，陽光保險實現總保費收入1087.4億元（單位：人民幣，下同），同比增長6.86%；總收入1285.8億元，同比增長7.2%；當期歸屬母公司股東的凈利潤48.8億元；內含價值達到1012.7億元，較上年末增長8.0%。

幾個核心數據全是正向增長，突出了陽光保險的良好發展態勢，若將其放置于去年整體宏觀環境來看，這份業績更顯可貴。

回顧2022年，在多重利空因素影響下，宏觀波動的加劇對于企業經營、居民消費造成了較大負面影響。

對于熟悉保險業的投資者應該了解，保險業本身有著較強的“可選消費”屬性，而可選消費在宏觀經濟承壓之際往往整體會承受更大沖擊，保險行業去年整體低增長表現一定程度上反映了這一點。

對比來看，陽光保險的業績顯得更為不易。不僅是公司整體向上增長，各業務分布也有著良好表現。

1、壽險改革成效顯現，新業務價值實現行業罕見正增長

2022年，公司壽險業務實現保費收入683億元，同比增長12.3%。新單期繳保費收入147.5億元，同比增長9.3%；一年新業務價值同比微增達到30.2億元，是上市系壽險公司中唯一一家正增長。

可以看到，上述三大核心壽險業務數據都是正增長的，這在整個壽險行業改革仍然處在深水區的背景下并不容易。能夠取得這樣的成績，反映的是陽光保險順應行業發展趨勢，走在了壽險改革浪潮前沿，并取得了一系列成果。

首先是渠道層面。代理人高質量轉型是近年來壽險行業改革的一大重點，順應這一趨勢，陽光保險不斷優化隊伍結構，加速代理人渠道升級優化，實施差異化管理與隊伍分層經營，通過優增優育提升隊伍分客群經營能力，致力于打造與客群相匹配的代理人團隊。2022年代理人人均產能達到1.4元，同比提升13.9%，新人產能提升13.1%到1.1萬元。并且優中擇優分層管理，在一二線城市打造了精英隊伍，2022年精英代理人人均產能達約3萬元。

另外就是產品層面。立足于保險的本質，持續產品服務變革，主動適配客戶。相比于最終的金錢賠付，客戶更想要的是事前預防和管理，包括健康醫療、養老保障、子女教育、財富傳承等全方位的底層需求。當前，隨著我國人口老齡化程度加深，這些需求會更加凸顯。

有鑒于此，陽光保險旗下陽光人壽全面推行了“縱橫計劃”--“縱”象征的是人在不同生命周期階段的需求，“橫”則代表了多元化的產品服務保障，并以“保險+服務”的全新布局進行落地實踐。

陽光保險不斷推出新的產品體系，為不同階段的家庭成員提供覆蓋醫療、意外、重疾、壽險、年金等全方位的保障。比如“陽光保i家”系列家庭重疾產品、“陽光壽”等養老功能性產品、“陽光貝”等少兒教育金產品、“融和（安心版）”等費率可調的長期醫療險。并在“臻·橙”服務品牌下打造“陽光·橙意”“陽光·臻傳”兩個子品牌，針對健康醫療、養老規劃、子女教育、財富管理等四大核心需求，為客戶提供全方位服務。

得益于不斷完善的產品服務體系，陽光人壽的客戶群體、尤其是中高端客群快速增長，截至2022年末，陽光人壽的有效客戶增至1495萬名。

2、財險盈利能力凸顯

2022年，公司的財產險實現保費收入403.8億元，并在盈利端有著明顯提升，其賠付率與費用率分別同比下降了1.6和3.6個百分點，承保盈利。

進一步細分來看，這得益于公司的車險業務與非車險業務的共同發力。

2022年，車險業務原保費收入246.3億元，同比增長6.3%；當期實現承保利潤6.32億元，綜合成本率97.4%。

車險業務的良好表現與行業基本面改善以及公司自身實力提升均有著密切聯系。

一方面，陽光保險作為擁有中國財險業內第一張“車險生命表”的險企，在數字化轉型方面領先于行業。早在成立之初，陽光財險便獨創了“紅黃藍”盈利模式，通過把車輛種類與開車的人進行細分，來實現精準風險定價。

隨后在融合了人工智能、大數據技術，陽光保險將傳統車險定價模型升級形成“車險智能生命表”管理體系，并于2021年下半年全面落地實施，實現“一人一車一價”，可以更好地將精算技術應用到車險業務發展之中，提升定價準確性和資源分配科學性，充分體現了陽光保險創新的前瞻性和獨到性。而這種前瞻性的眼光，也一直嵌入在陽光保險的發展印記之中，并不斷地推陳出新，穩步跨越了不確定性周期。

另一方面，近兩年車險綜改對于行業的影響已經呈現邊際遞減趨勢，且近兩年在政策面上出臺了多項購置優惠政策刺激了新車銷量，為車險復蘇提供了基礎。

此外，陽光保險還把握住了車險市場的增量機會，積極拓寬戰略性業務板塊，家用車保費同比增長7.5%，新能源車保費同比大增97.1%。

再來看非車險，該部分業務原保費收入157.5億元，2022年陽光保險將良好的風險識別和定價能力應用到非車險層面，成功搭建形成非車生命表框架體系，并按照分險種、分行業、分地區進一步細分風險成本評估和應用規則，有利于其抓住近年來非車險逐漸成為財險行業新增長動能的變化趨勢。

此外，2022年，陽光保險針對團體客戶推出了“伙伴行動”，建立了覆蓋全國、總分直屬的風險管理團隊，以“保險+科技+服務”的形式，在傳統保險產品單一風險轉移的基礎上，增加風險管理服務，提升風險識別和產品定價能力，助力企業實現風險減量和價值提升。2022年，為4300多家重要的企業客戶提供了科技減災和專業風險咨詢服務。得益于此，陽光保險去年的企財險原保費收入大增15.7%，綜合成本率同比下降20.6個百分點。

值得一提的是，相對于車險，非車險往往更復雜，且需要險企更長周期的投入，后續的業績增長值得多一份期待。

總的來看，陽光保險上市后的第一份業績報告，不僅沒有落入“上市后即變臉”的怪圈，反而在過往的快速成長趨勢上繼續前行。

可以預期的是，伴隨著中國經濟整體向上修復，陽光保險的各業務分部沿著正確道路不斷發展，“專業領先的家庭保險保障服務提供商與值得信賴的企業風險管理伙伴”的企業形象會更加深入人心，公司價值中樞也會隨之提升。

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